لماذا قد تكون أزمة الخليج في بدايتها فقط؟

قد تكون أزمة الخليج في بدايتها فقط. أسواق العقود الآجلة للنفط متفائلة، لكن التاريخ يُظهر أن التوقعات غالباً ما تخيب الآمال.

مارتين وولف – فايننشال تايمز:

بدأت الحرب، ثم الحصار، والآن النقص. لم تعبر ناقلات النفط المحملة بالسلع الأساسية كالنفط والغاز الطبيعي المسال واليوريا ومشتقات النفط المكررة والهيدروجين والهيليوم وغيرها، مضيق هرمز منذ نهاية شباط/فبراير. وقد وصلت معظم الناقلات التي غادرت قبل الإغلاق. ومن الآن فصاعداً، سيزداد النقص في الشحنات التي لم تغادر. ومع انخفاض المخزونات، سندخل حقبة من النقص الفعلي.

حتى الآن، كان النقص في الغالب مجرد وهم. أما الآن، فسيصبح واقعاً. لا بد من إدارته، في نهاية المطاف عن طريق كبح الطلب. وهذا بدوره سيتطلب مزيجاً من التقنين والركود. ويمكن لمزيج من ارتفاع الأسعار وتشديد السياسة النقدية أن يحقق كلا الأمرين. وكلما طال أمد إغلاق المضيق وازدادت الأضرار المادية، طال أمد النقص وازدادت آثاره سوءاً.

هذا، باختصار، ما يطرحه نيك بتلر، نائب الرئيس السابق لمجموعة تطوير الاستراتيجية والسياسات في شركة “بي بي”، والذي يعمل حالياً في كلية كينجز كوليدج لندن، في مقال له على منصة “سابستاك” بعنوان “نهاية البداية”. إليكم إذن بعض العناصر الرئيسية في هذه القصة المقلقة.

أولًا، لا تقتصر المشاكل التي يواجهها العالم على الإغلاق الفعلي للمضيق فحسب، بل إن استهداف البنية التحتية، وخاصة من قِبل إيران، والذي كان متوقعاً تماماً كإغلاق المضيق نفسه، قد تسبب في أضرار جسيمة. بحسب بتلر، “توقفت ثماني مصافي نفط خليجية رئيسية على الأقل عن العمل كلياً أو جزئياً، وكذلك منشأة رأس لفان للغاز الطبيعي المسال في قطر”. ولا يزال الوقت اللازم لإصلاح الأضرار غير معروف.

ثانياً، وكما يوضح موقع “كراك ذا ماركت” التابع لمنصة “سبستاك”، لا ينبغي النظر إلى النقص من منظور النفط الخام فقط، بل سيؤثر بشكل غير متناسب على منتجات محددة، لأن المصافي مصممة للتعامل مع أنواع معينة من النفط الخام. ولا تقتصر منطقة الخليج على إنتاج أنواع محددة من النفط فحسب، بل تشير “كراك ذا ماركت” إلى أنها “كانت تصدر 3.3 مليون برميل يومياً من المنتجات المكررة و1.5 مليون برميل يومياً من غاز البترول المسال قبل الأزمة. وهذه وقود نهائي، مثل الديزل ووقود الطائرات والنفتا والبنزين، كانت تتدفق مباشرة إلى سلاسل إمداد المستهلكين في آسيا وأوروبا”. ويعني توقف صادرات أنواع محددة من النفط الخام والمنتجات المكررة استحالة إيجاد بدائل بسيطة. ويكتب بتلر أن النقص الرئيسي حالياً يتركز في وقود الطائرات والديزل. ونظراً لهذه الحقائق المتعلقة بكل منتج، فإن الولايات المتحدة ليست مكتفية ذاتياً في مجال النفط. نعم، إنها دولة مُصدِّرة صافية. لكنها، كما يقول خبير السوق تشارلي غارسيا، دولة مستوردة كبيرة أيضاً، لأن مصافيها يجب أن تحصل على النفط الخام الذي يمكنها معالجته.

ثالثاً، تم تخفيف الأثر حتى الآن بفضل الانخفاض السريع في المخزونات. لكن المخزونات محدودة بطبيعتها. من الصعب توسيع الإنتاج خارج الخليج أو تحويل مسار النفط بعيداً عن المضيق، حتى على المدى المتوسط. وبالتالي، يتركز جزء كبير من الطاقة الإنتاجية الفائضة للنفط في العالم في منطقة الخليج الفارسي. وتأتي روسيا في المرتبة الثانية كأكبر مصدر إضافي. ولكن، بصرف النظر عن الصعوبات السياسية الواضحة، فإن الطاقة الروسية محدودة. كما أن خطوط الأنابيب الممتدة من السعودية إلى البحر الأحمر ومن عُمان إلى رأس مركز محدودة السعة، وسيستغرق توسيعها وقتاً طويلاً. كذلك، فإن تعويض الطاقة التكريرية المفقودة سيستغرق وقتاً طويلاً ويكلف مبالغ طائلة. أما في أوروبا، فقد انخفضت الطاقة التكريرية لسنوات، ولا يمكن تغيير هذا الوضع بسرعة. كما أن القيام بمثل هذه الاستثمارات سيكون مكلفاً ومحفوفاً بالمخاطر.

أخيراً، لا يقتصر النقص على الطاقة فقط، بل تشمل أيضاً إمدادات الهيليوم، والنفتا، والميثانول، والفوسفات، واليوريا، والأمونيا، والكبريت. يُؤدي انخفاض إمدادات الهيليوم إلى الإضرار بإنتاج الرقائق الإلكترونية. سيؤدي انخفاض إمدادات السلع الأساسية لصناعة الأسمدة الكيميائية إلى تراجع الإنتاج الغذائي العالمي. كما أن لذلك أثراً سلبياً على الشحن البحري العالمي، نظراً لارتفاع تكلفة المسارات الأطول. فضلاً عن ذلك، يُعاني 20 ألف بحار من التهميش في الخليج.

يبدو أن الأسواق قد اقتنعت بأن هذه الحقائق الوشيكة ستؤدي، عاجلاً أم آجلاً، إلى وقف إطلاق نار مستقر وإعادة فتح المضيق. قد يحدث هذا، ولكن ليس من الصعب تصور أسباب عدم حدوثه. يُصر دونالد ترامب على أنه لا يُبالي بالوضع المالي للأمريكيين، بل إن “الشيء الوحيد المهم، عندما أتحدث عن إيران، هو ألا تمتلك سلاحاً نووياً”.

هل ستوافق إيران على ذلك، ولو من حيث المبدأ؟ ولماذا ستثق بترامب في الوفاء بالتزاماته تجاه أي اتفاق؟ كيف سيتم رصد هذا الاتفاق وإنفاذه؟ ولماذا ستتخلى إيران عن سيطرتها على الملاحة في الخليج بعد أن فرضت سيطرتها؟ ألن يصرّ قادتها على حقهم في فرض رسوم المرور على الأقل؟ وهل سيقبل ترامب بمثل هذه الإهانة؟

نعم، تُشير أسواق العقود الآجلة للنفط إلى أن الأسعار مُهيأة للانخفاض، وبالتالي ستكون الأمور على ما يُرام. لكن منحنى العقود الآجلة للنفط ليس تنبؤاً دقيقاً، كما أشار زميلَيّ جوناثان فينسنت ومالكولم مور. في الواقع، غالباً ما تُخيب التوقعات الآمال. لا أرى أي سبب وجيه يمنع استمرار هذا الوضع. في حال حدوث الأسوأ، سترتفع الأسعار بما يكفي لموازنة العرض المحدود مع الطلب. وبما أن هذه سلع أساسية، ويواجه الطلب عليها عدم مرونة سعرية، فقد ترتفع تكلفة المنتجات والنفط الخام بشكل حاد. علاوة على ذلك، من المرجح أن يتم جزء من هذا التعديل من خلال ارتفاع توقعات التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة، وبالتالي تأثير ركودي قوي على الاقتصاد العالمي.

حذّر فاتح بيرول، المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية، من أننا على أعتاب أكبر أزمة طاقة في التاريخ. إذا لم تتغير الأمور قريباً، فسيثبت هذا التحذير صحته. ولن يكون هذا الأمر مفاجئاً. أطلقت الولايات المتحدة على حربها اسم “عملية الغضب الملحمي”. لكن “عملية الحماقة الملحمية” كانت ستكون اسماً أكثر واقعية.