كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يقضي على الدولار؟

كاتي مارتن – صحيفة “فايننشال تايمز” البريطانية:

إذا واجه الذكاء الاصطناعي مشكلة خطرة، فقد تمتد التداعيات إلى سوق الأسهم العالمية والأسواق الخاصة والدولار.

شهد الدولار ارتفاعاً مفاجئاً الشهر الماضي، ليصل مؤشر الدولار”DXY”، عند نحو 102 نقطة، إلى أعلى مستوياته منذ ربيع العام الماضي.

ويُعزى جزء كبير من هذا الصعود إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة، كما يرتبط جزء منه بتراجع التحوط من مخاطر الدولار. لكن يبدو أن الذكاء الاصطناعي يؤدي أيضاً دوراً مهماً في هذا الارتفاع.

ووفق روب سوبارامان من “نومورا”، كانت تجارة الذكاء الاصطناعي ضخمة إلى درجة أنها استقطبت تدفقات استثمارية هائلة من مختلف أنحاء العالم، ما جعل المستثمرين العالميين يمتلكون انكشافاً كبيراً جداً على الدولار.

فالولايات المتحدة تمثل، إلى حد بعيد، مركز تجارة الذكاء الاصطناعي، فيما ترتبط هذه التجارة بصورة وثيقة بأسواق رأس المال الأميركية.

ودرس سوبارامان صافي وضع الاستثمار الدولي للولايات المتحدة، أو “NIIP”، حتى نهاية عام 2025. وكتب أنّ التزامات صافي وضع الاستثمار الدولي الأميركي، أي حيازات بقية العالم من الأصول المقوّمة بالدولار، تضخمت بفعل صافي تدفقات رأس المال الداخلة والمكاسب الرأسمالية الكبيرة الناتجة من طفرة الأسهم الأميركية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

وبلغت نسبة التزامات صافي وضع الاستثمار الدولي الأميركي إلى مجموع أصول الدول الدائنة الصافية في بقية العالم 80%، ما يعكس الحجم الكبير لمدخرات العالم التي تدفقت إلى الاستثمارات المقوّمة بالدولار.

وفي عام 2010، كانت التزامات صافي وضع الاستثمار الدولي للولايات المتحدة تعادل حيازات أكبر دولة دائنة صافية في العالم، وهي اليابان. أما بحلول عام 2025، فقد أصبح الأمر يتطلب جمع أكبر عشر دول دائنة صافية معاً لمعادلة حجم هذه الالتزامات الأميركية.

لكن هذا الوضع يظل مستقراً ما دامت تجارة الذكاء الاصطناعي مستمرة في الازدهار. فإذا واجه القطاع مشكلة كبيرة، سواء بسبب تراجع المزايا التنافسية أو مشكلات تحقيق الإيرادات أو غيرها، فمن المرجح أن يبيع المستثمرون الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وبالنسبة إلى المستثمرين من خارج الولايات المتحدة، سيعني ذلك أيضاً بيع كميات كبيرة من الدولارات.

اقرأ أيضاً: “أكسيوس”: كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يقضي علينا جميعاً؟
ويطرح جيف يو من “BNY” نقطة مماثلة في تقرير بشأن التحوط من الدولار. فقد تراجعت مستويات التحوط بصورة حادة، خلافاً للتوقعات، ما يعني أن المستثمرين يتحملون حالياً مخاطر الأصول ومخاطر العملة معاً.

ولذلك، فإن أي عودة في نسب التحوط، أو أي ضربة كبيرة للأسواق الأميركية، ولا سيما الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، قد تؤدي إلى موجة كبيرة من بيع الدولار من جانب المستثمرين غير الأميركيين.

وعادةً ما يستفيد الدولار من الأزمات، حتى تلك التي تنشأ داخل الولايات المتحدة. لكن هذا النوع من الاضطراب قد يكون مختلفاً، لأن الأزمة نفسها قد تدفع المستثمرين الأجانب إلى تقليص حيازاتهم من الأصول الأميركية والدولار معاً.

ولا يزال هذا السيناريو نظرياً، وقد لا يتحقق. وحتى إذا حدث، فقد يقتصر على تراجع مؤقت يعقبه تعافٍ.

لكن الفكرة الأساسية هي أن تركّز قدر كبير من الاستثمارات العالمية في رهان واحد، هو الذكاء الاصطناعي والأسواق الأميركية المرتبطة به، يجعل تداعيات أي أزمة محتملة أوسع بكثير.

فإذا واجه الذكاء الاصطناعي مشكلة خطرة، فقد تمتد التداعيات إلى: سوق الأسهم العالمية، الأسواق الخاصة، والدولار.

وفي المقابل، قد يؤدي ضعف الأسواق إلى خفض عوائد سندات الخزانة الأميركية.